國(guó)際大豆方面，中國(guó)繼續(xù)大量采購(gòu)美豆，但由于美豆優(yōu)良率歷史同期最高，氣象預(yù)報(bào)顯示未來產(chǎn)區(qū)天氣良好，豐產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，導(dǎo)致美豆下跌。8月重點(diǎn)關(guān)注美豆單產(chǎn)：USDA將于8月12日公布月度供需報(bào)告，報(bào)告將首次調(diào)整20/21年度美豆單產(chǎn)，市場(chǎng)高度關(guān)注；緊接著8月17-21日Pro Farmer將舉行一年一度的田間巡查，屆時(shí)單產(chǎn)將更趨于明朗。

國(guó)際棕櫚方面，7月馬來棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅下滑至180萬(wàn)噸，出口繼續(xù)維持在170萬(wàn)噸以上，因此7月馬來棕櫚油庫(kù)存將繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，降幅預(yù)計(jì)在20萬(wàn)噸左右，推算7月馬來棕櫚油庫(kù)存重回170萬(wàn)噸的前期低點(diǎn)位置。但8月產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量預(yù)計(jì)重回恢復(fù)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，同時(shí)在經(jīng)過進(jìn)口國(guó)的集中采購(gòu)后，后期產(chǎn)地出口大概率回落至正常水平，庫(kù)存重回累庫(kù)趨勢(shì)。因此產(chǎn)地最緊張的供需狀態(tài)基本已體現(xiàn)在當(dāng)前價(jià)格中，頂部區(qū)域出現(xiàn)，后期隨著產(chǎn)地轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格將開始走弱。

國(guó)內(nèi)蛋白粕市場(chǎng)，從成本利潤(rùn)角度，短期市場(chǎng)集中交易美豆豐產(chǎn)預(yù)期，美豆可能偏弱運(yùn)行；另外人民幣升值降低進(jìn)口大豆成本，目前盤面榨利良好，豆粕成本支撐減弱。從供需角度，8月進(jìn)口大豆到港及國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率仍將維持高位，但價(jià)格下跌導(dǎo)致提貨放緩，下游消化庫(kù)存為主。大方向不變下半年豆粕動(dòng)能向上，但8月可能走勢(shì)偏弱，等待9月做多機(jī)會(huì)。

國(guó)內(nèi)油脂方面，自5月以來油脂價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月的連續(xù)上漲行情，在上周周報(bào)中我們提到油脂價(jià)格將完成上漲階段最后的加速?zèng)_頂，目前看已基本兌現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)外最緊張的供需狀態(tài)已在價(jià)格上充分體現(xiàn)，油脂價(jià)格頂部區(qū)域出現(xiàn)。后期在國(guó)外產(chǎn)地重回累庫(kù)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆油高產(chǎn)出和進(jìn)口棕櫚逐步到港的情況下，國(guó)內(nèi)外油脂緊張局面將有所緩解，價(jià)格預(yù)計(jì)開始走弱，同時(shí)當(dāng)前三大油脂間極端的價(jià)差關(guān)系將得到修復(fù)。

來源：筍尖財(cái)經(jīng)2　 作者：筍尖財(cái)經(jīng)2