因前期漲幅過大,獲利了結(jié)盤增加,且疫情影響原油和匯率走勢,國內(nèi)油脂價(jià)格高位回調(diào)。全球油脂供應(yīng)偏緊的格局沒有改變,油脂基本面沒有大的變化,預(yù)計(jì)繼續(xù)回調(diào)幅度有限。
美國大豆出口銷售強(qiáng)勁,但新季美豆開始收割,市場供應(yīng)預(yù)計(jì)增加,加之歐洲疫情再度蔓延,市場恐慌情緒加重,本周美國大豆期價(jià)沖高回落。中國大豆需求強(qiáng)勁,加上中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)需要,預(yù)計(jì)還將持續(xù)采購美國大豆,美豆價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行。國內(nèi)豆粕價(jià)格受良好需求支撐,預(yù)計(jì)繼續(xù)高位震蕩。
豐收博弈出口 美豆高位運(yùn)行
美國大豆收割工作逐漸展開,豐收壓力抵消了中國強(qiáng)勁采購需求的提振,加上歐洲疫情再度來襲,本周美國CBOT大豆期價(jià)沖高回落,但仍處于偏高水平。本輪美豆期價(jià)最高漲幅超過170美分/蒲式耳,基金持倉量也升至2012年以來高位,后期繼續(xù)上漲需要新的動能,預(yù)計(jì)短期高位震蕩。
美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告顯示,截至9月20日,美國18個(gè)主產(chǎn)州大豆生長優(yōu)良率為63%,與上周持平,高于上年同期的54%。美國大豆收割工作逐漸展開,當(dāng)周美國大豆收割率為6%,高于上年同期的2%,與過去5年同期均值持平。
9月15日以后,巴西大豆播種工作陸續(xù)展開,市場普遍預(yù)期巴西大豆播種面積將大幅增加,但受拉尼娜天氣影響,巴西南部天氣偏干,對播種工作不利。巴西大豆基本銷售殆盡,且不具備價(jià)格優(yōu)勢,中國企業(yè)持續(xù)采購美國大豆,美國大豆出口需求良好。截至9月10日,2020/2021年度美國大豆累計(jì)出口銷售3234萬噸,遠(yuǎn)高于上年度同期的1118萬噸。其中,對中國出口1736萬噸,遠(yuǎn)高于上年同期的166萬噸。當(dāng)周對中國裝運(yùn)大豆109萬噸,上周94.3萬噸;未裝船數(shù)量1578.2萬噸,上年同期為125.3萬噸。
自9月3日以來,美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)第13個(gè)工作日報(bào)告對中國售出大豆,累計(jì)對中國銷售319.1萬噸大豆,還對未知目的地售出191.75萬噸大豆,表明大豆需求非常強(qiáng)勁。
巴西大豆出口裝運(yùn)量顯著下降,加之當(dāng)前巴西大豆報(bào)價(jià)已高于美豆,美國大豆更具出口競爭優(yōu)勢,中國需求將轉(zhuǎn)向美國,加上中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí),美豆出口前景看好,對價(jià)格形成支撐,但美豆豐收壓力來襲,預(yù)計(jì)短期內(nèi)美國大豆價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。
豆粕需求良好 價(jià)格走勢堅(jiān)挺
9月23日,沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為3070~3150元/噸,周環(huán)比上漲40~60元/噸。其中,華北地區(qū)3100~3120元/噸,華東地區(qū)3060~3130元/噸,華南地區(qū)3070~3120元/噸。豆粕價(jià)格高位震蕩,貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎,成交一般。
中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,8月份全國飼料產(chǎn)量為2296萬噸,環(huán)比增長4.8%,同比增長14.9%,為2017年10月以來單月最高產(chǎn)量。其中,豬飼料產(chǎn)量749萬噸,環(huán)比增長6.9%,同比增長46.3%,連續(xù)3個(gè)月同比增長;母豬飼料同比大幅增長93.4%,連續(xù)7個(gè)月增長。當(dāng)前生豬生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù),存欄中能繁母豬占比較高,飼料原料上漲推高商品料用量,共同帶動豬飼料持續(xù)增加,未來豬料將成為飼料增產(chǎn)的主要增長點(diǎn),利于遠(yuǎn)期豆粕消費(fèi)需求。
上周國內(nèi)大豆壓榨量大幅回升,但由于飼料養(yǎng)殖企業(yè)節(jié)前備貨,提貨速度加快,豆粕庫存連續(xù)第三周下降。9月21日,國內(nèi)主要油廠豆粕庫存105萬噸,周環(huán)比減少4萬噸,月環(huán)比減少12萬噸,同比增加30萬噸,比過去3年同期均值增加19萬噸。10月份前大豆到港量和壓榨量仍然較大,預(yù)計(jì)豆粕庫存繼續(xù)下降空間有限。
美豆期貨價(jià)格在中國強(qiáng)勁購買推動下升至兩年多高位,大豆進(jìn)口成本升水支撐豆粕價(jià)格。盡管大豆到港量龐大,但需求表現(xiàn)良好,油廠庫存壓力小于預(yù)期,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行。近期歐洲疫情再度蔓延,商品價(jià)格整體走弱,或令豆粕價(jià)格承壓,預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)豆粕價(jià)格震蕩調(diào)整,后市仍將取決于美豆走勢。
棕油庫存仍低 行情受到支撐
9月24日,國內(nèi)沿海地區(qū)24度棕櫚油報(bào)價(jià)集中于6600~6650元/噸,周環(huán)比上漲50~80元/噸。其中,天津地區(qū)6600元/噸,江蘇張家港地區(qū)6650元/噸,廣州地區(qū)6600元/噸。棕櫚油價(jià)格高位運(yùn)行,貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎,成交一般。
監(jiān)測顯示,9月23日,國內(nèi)沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存總量約32萬噸(含工棕約43萬噸),周環(huán)比減少2萬噸,月環(huán)比下降2萬噸,同比減少23萬噸。其中,天津6萬噸,張家港8萬噸,廣東10萬噸。本周進(jìn)口棕櫚油到港減少,而需求良好,港口庫存再度下降。
9月23日,馬來西亞10月船期24度棕櫚油CNF報(bào)價(jià)800美元/噸,折合到港完稅成本6560元/噸,周環(huán)比上漲195元/噸,比2101合約高425元/噸。上周棕櫚油進(jìn)口利潤改善,國內(nèi)貿(mào)易商采購積極。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),上周國內(nèi)新增21船24度棕櫚油買船。預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口棕櫚油到港60萬噸,11月份到港65萬噸,進(jìn)口增加將限制庫存下滑。
印尼棕櫚油協(xié)會(GAPKI)表示,7月份印尼毛棕櫚油以及棕櫚仁油產(chǎn)量423萬噸,環(huán)比下降6%;棕櫚油(包括精煉產(chǎn)品)出口313萬噸,高于6月份的277萬噸,也高于去年同期的292萬噸,因?yàn)閷χ袊椭袞|地區(qū)出口增加。國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)環(huán)比增長7%,達(dá)143萬噸,主要是受生物柴油項(xiàng)目支持;7月底棕櫚油庫存362萬噸,環(huán)比下降8%。
SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,9月1~20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少1.1%;船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示,9月1~20日馬來西亞棕櫚油出口量為104.7萬噸,比上月同期增長17.6%。產(chǎn)量增幅不及預(yù)期,出口需求良好,預(yù)計(jì)庫存上升幅度有限,利多棕櫚油價(jià)格。歐洲疫情再度加重,原油價(jià)格大幅下跌,市場恐慌情緒增加,馬盤期價(jià)跟隨其他商品大幅回調(diào),供需基本面并未惡化,預(yù)計(jì)下跌空間有限。
國內(nèi)棕櫚油到港量偏少,而豆棕價(jià)差快速擴(kuò)大,棕櫚油消費(fèi)需求良好,庫存維持偏低水平,供應(yīng)偏緊格局未改,提振棕櫚油基差報(bào)價(jià)。油脂市場價(jià)格走勢整體偏強(qiáng),盡管周二油脂價(jià)格全線回調(diào),但國內(nèi)基本面依然良好,預(yù)計(jì)下跌幅度有限,棕櫚油價(jià)格保持震蕩格局。
資金獲利平倉 豆油價(jià)格回調(diào)
9月23日,沿海地區(qū)一級豆油市場報(bào)價(jià)7350~7450元/噸,周環(huán)比上漲200~250元/噸。其中,華北地區(qū)7350~7380元/噸,華東地區(qū)7380~7400元/噸,華南地區(qū)7400~7450元/噸。豆油價(jià)格大幅下跌,貿(mào)易商觀望情緒較濃。
上周國內(nèi)主要油廠大豆壓榨量大幅上升,大豆庫存下降。監(jiān)測顯示,上周末全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存720萬噸,比上周同期減少33萬噸,比上月同期減少5萬噸,比上年同期增加97萬噸。根據(jù)船期監(jiān)測,預(yù)計(jì)9~10月份大豆到港量均在850萬噸左右,隨著大豆到港量下滑,大豆壓榨量保持高位,后期大豆庫存或?qū)⒅饾u回落。
9月22日,全國主要油廠豆油庫存133萬噸,周環(huán)比增加6萬噸,月環(huán)比增加21萬噸,同比減少2萬噸,比近3年同期均值減少15萬噸。10月底前大豆到港量仍大,大豆壓榨量維持高水平,隨著節(jié)前小包裝備貨結(jié)束,豆油提貨速度預(yù)計(jì)放緩,豆油庫存將繼續(xù)上升。
近日,國外多地新冠肺炎疫情加重,市場擔(dān)憂二次疫情暴發(fā),加之國際原油價(jià)格走低,制約油脂消費(fèi)恢復(fù)。美豆價(jià)格高位回落,成本支撐力度減弱,加之節(jié)前小包裝備貨結(jié)束,需求下滑導(dǎo)致豆油庫存趨升,均壓制豆油價(jià)格。
油脂價(jià)格大幅上漲后,資金獲利平倉意愿較強(qiáng),短期內(nèi)豆油價(jià)格將回調(diào),但在全球油脂供需趨緊的背景下,預(yù)計(jì)回調(diào)空間有限。
菜油供應(yīng)偏緊 豆菜價(jià)差擴(kuò)大
9月23日,沿海地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)9650~9750元/噸,周環(huán)比上漲150~200元/噸。其中,江蘇南通9700元/噸,福建廈門9650元/噸,廣東湛江9630元/噸,廣西防城港9620元/噸。
同日,加拿大10月船期菜油進(jìn)口CNF報(bào)價(jià)1026美元/噸,周環(huán)比上漲26美元/噸,折合到港完稅成本約8350元/噸,比菜油2101合約期貨價(jià)格低865元/噸。進(jìn)口利潤豐厚,國內(nèi)企業(yè)積極進(jìn)口菜籽油。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1~7月份我國累計(jì)進(jìn)口菜油107萬噸,比上年同期增長44%。其中,自加拿大進(jìn)口54.3萬噸,同比減少11.2%;自阿聯(lián)酋進(jìn)口20.8萬噸,同比增長196.4%;自俄羅斯進(jìn)口13.4萬噸,同比增長111.2%;自法國進(jìn)口5.1萬噸,同比增長18倍。國內(nèi)菜籽進(jìn)口量維持偏低水平,盡管菜油進(jìn)口利潤較高,但全球菜油出庫能力有限,整體供應(yīng)依然偏緊,對價(jià)格形成支撐。
本周,國內(nèi)菜油價(jià)格走勢強(qiáng)于豆油,豆菜油價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。9月22日,豆菜油1月合約價(jià)差為2047元/噸,周環(huán)比擴(kuò)大220元/噸,月環(huán)比縮小175元/噸,同比擴(kuò)大734元/噸;5月合約價(jià)差為1679元/噸,周環(huán)比擴(kuò)大133元/噸。華東沿海地區(qū)豆菜油現(xiàn)貨價(jià)差為2220元/噸,周環(huán)比擴(kuò)大190元/噸。當(dāng)前加拿大菜籽進(jìn)口量偏低,加之近日加拿大放棄中加自由貿(mào)易協(xié)定談判影響,支撐國內(nèi)菜油價(jià)格,預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆菜價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。
來源:糧油市場報(bào) 作者:王遼衛(wèi)